豐隆银行-环境系列文章第 2 部分: 如何面向未来:可持续投资

“如何面向未来:
可持续投资”

ESG的快速发展:

22.8兆美元(2016年)

30兆美元(2018年)

超过35兆美元(2020年)

资料来源:全球可持续投资联盟(Global Sustainable Investment Association)

ESG资产有望于2025年达到50 兆美元,相等于全球资产管理规模总额140.5兆美元的三分之一。

预计于2025年,ESG ETF市场可达到1兆美元,而ESG债券市场可达到11兆美元。

ESG ETF和ESG债券已成为ESG投资策略的主要发展驱动力。

资料来源:彭博行业研究的ESG 2021年中展望

正如所有好的点子,凡事都有待观察和充分学习。然而这跟过去的做法不一样,比方说:投资人常会参考企业的派息纪录,并且与企业或行业的成长率进行比较,作为评估合理回报率的准则。但对ESG投资来说则稍微复杂了一些,特别是当中有数个因素必须考虑在内。我们将会在这则文章内,深入探讨这几个因素。

如果这似乎难以理解,欢迎随时预约洽谈,我们会逐步协助您重新调整您的投资组合。

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需要特别留意的几个重点。

市场上永远都有领先者和落后者,而这两者之间蕴含着则是巨大的成长潜能。

市场能否满足如此庞大的需求?

目前越来越多投资人希望投资于能够塑造未来的企业,有些人称ESG投资为“趋势”投资,但ESG投资的概念已被普遍接受,并且逐渐发展成为主力军。我们为何这么认为?因为近几年来,许多世界领先机构的投资人纷纷重新调整其投资组合,投资于优质的ESG项目。ESG投资的大势促使更多投资机构加入投资ESG行列的新闻报道:

”英国的退休计划承诺投入550亿英镑推动绿色策略项目” – 2020年7月20日刊于《金融时报》以及 ”挪威三大投资巨头承诺投入40亿欧元于绿色公共设施” ,2020年11月10日刊于《Responsible Investor》。

有鉴于2020年德国首次发行的主权绿色债券筹集655亿欧元,录得5倍超额认购,许多投资人亦希望投资绿色债券。我们甚至能从持有5兆美元资产的联合国净零资产所有者联盟(UN-convened Net-Zero Asset Owner Alliance)的投资动向看出端倪。这笔巨额款项由全球66个机构投资人组成,致力部署其投资组合以实现2050年实现净零温室气体排放的目标。

”德国因应需求发行77亿美元的绿色债券。” 《彭博社》,2020年9月20日

”机构投资人配合2050年实现温室气体净零排放目标建立投资组合。”联合国环境规划署金融倡议,2020年11月18日。

由此可见,在政策措施和迅猛发展的碳交易市场推动下,这类投资机会将持续上升。在我国,此趋势也在发展当中,因为《2022年财政预算案》和《第12大马计划》已视推动绿色经济为发展主轴。虽然这并非大件事,但却是顺应全球经济发展因“势”而变。

随着需求与日俱增,投资人更积极地寻找世界上最具潜能的绿色资产和创新科技。

一切息息相关:先有环境,才有社会和企业

全球各大企业面临巨大压力,因为他们必须尽其本分构建更好的未来,用心关怀其员工和社区,同时董事会和监管者拥有更好的治理能力

企业的传播讯息的能力看似越来越有效,事实是否如此?在这个社交媒体蓬勃发展并成为主流媒体的年代,我们有必要更深入地调查分析。近年来,各种有关环境的课题优先被报道,那是因为气候变化的影响近在眼前,还有许多自然灾害皆因气候变化所造成。截至目前为止,与ESG投资有关的环境课题最容易取得最新消息,相反的,社会和企业治理方面的努力较难以看到明显进展。若要取得最佳成效,这三方面必须紧密合作才行。

除了许多新增的法规之外,比方说:有报导指出,气候相关的财务信息披露工作小组(Task Force on Climate-related Financial Disclosures,简称TCFD)于2020年开始强制性必须向联合国负责任投资原则(UN PRI)的签署国汇报,并会于未来数年要求英国、纽西兰,甚至是美国披露相关信息。若欧盟新提案《可持续金融信息披露条例》(Sustainable Finance Disclosure Regulation,简称SFDR)获得通过,这将规定投资机构必须汇报其投资的企业是否为绿色企业。然而,这些举例只是冰山一角。

资料来源:

“强制性向负责任投资原则签署国汇报气候变化报告之常见问题。”联合国负责任投资原则

“英国要求企业于2025年之前提呈气候变化报告” 《华尔街日报》

“强制性气候相关财务信息披露。”纽西兰环境部长

“拜登有意要求企业披露气候风险,作为去碳化的关键步骤。” 标普全球

新创基金或许更具潜力。

那是因为他们有更多时间研究ESG投资的进展和动向。落后也许并不是一件坏事,相反地,这让基金有充分时间从其他基金所犯下的错误中学习,从而发展出不同的策略。在ESG投资发展初期,投资人尽量避免投资于能源行业或耗费能源的行业,例如需要使用大量土地、可能造成土地日益受损,以及可能引发人权问题或劳工问题的种植业。

有些甚至选择避免投资于那些从未考虑落实ESG概念的区域。选择把这些区域排除在外,确实可以避免您的投资组合因行业过去所面对的负面问题而承受压力。但是,避免这些问题并不是ESG投资的核心理念。

新型分析工具让分析师无需针对行业、国家、汇率或其他因素,却能透过特定ESG因素找出真正的绩效表现。因此诸如MSCI、 Sustainalytics和Morningstar等公司可提供相对可靠的ESG评级。他们是根据企业在面对行业或企业特定的ESG课题时,衡量管理层的应对能力和效率。

这些分析工具也表明,相较于其他传统金融因素(当中包括分布于能源行业的投资项目),ESG因素在2020年的MSCI ESG指数当中贡献良多。所以对于那些看似充满风险的行业,我们总有方法可以一探究竟。

资料来源:

“新冠肺炎疫情期间的MSCI ESG指数” 《MSCI博客》

“ESG投资:实践、进展和挑战。” 经济合作与发展组织(OECD)

您应注意的事项。

投资人应切记,即使对长期投资人来说,投资是一个动态的过程。因此,更为妥当的做法是交由可靠的专业团队来管理这些资金,同时更深入了解如何根据风险类别进行分散投资。

优质的生意本质是不变的,所以当您翻阅基金概览时(尤其是以ESG为主的基金),应以考虑可提供稳定绩效的公司作为前提。只有在企业拥有身经百战和实力相当的管理者的情况下,ESG因素才可为投资人带来最大效益。

虽然您可以把落后的企业排除在外,但均衡的投资组合是可带来可观的成长,尤其是那些具有ESG潜力的企业(在ESG评级中取得评分稍微高于平均值的企业),有机会取得超乎预期的回报率。我们不得不再三强调,ESG投资并不是短期资本收益的投资项目,相反的是一个中长期的投资策略,因为投资界已逐步将资金投入可提供相关承诺的企业当中。

迄今为止,兼具庞大规模和丰富经验的全球最大ESG供应商之一,绝对要数摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International,简称MSCI)。许多基金信赖MSCI在资料研究、数据分析和创新科技方面超过半个世纪的专业知识和经验,一些全球最佳ESG主题的投资策略师也靠MSCI为其客户提供最有深度和透明度的投资方案。他们也为一般投资人提供博客,提供大量有关ESG投资的信息和最新消息。您可以在此查阅: ESG博客文章 – MSCI

这就是我们所说的胜利方程式。‘工欲善其事,必先利其器。’如果您正想投资于某个基金,这绝对是您需要慎重考量的一点。不妨向专业和有经验的团队寻求意见。

虽然您无法从历史表现对未来绩效作出准确预测,但回测却是过程中最重要的一环,更是基金可深入了解某个行业的最佳方式。 投资于新创基金之前,别忘了查询回测结果。切记,回测的重点不是找出最高点,相反地,通常最平稳且取得可持续回报率才是最重要的特征。 再三提醒:基金的绩效表现突然猛涨,很有可能是因为趋势或泡沫导致。

比较同类型基金时,您有许多指标可以参考。这些指标发明人当中,不乏著名数学家、统计学家和诺贝尔奖得主。尽管如此,这些指标都需谨慎使用,因为并非百试百灵。

您无法靠着这些指标取得最佳投资回报率,但同时您亦不会坠入高风险的陷阱中。就长期而言,高于平均值的回报率(像是Berkshire Hathaway等投资人),永远是最佳的绩效表现。

这个时候,诸如晨星(Morningstar)等企业评级机构或是行业分布(您可在基金概览上找到)提供的风险评级变得相当重要。您对基金的行业分布是否感到满意?基金的10大持股项目是否在您预料之中?这些问题的答案只有您知道。

这些答案将有助投资专员会为您提供最恰当的投资建议,协助您更有效率地打造您理想中的投资组合,取得您想要的绩效表现。

了解您的投资风险偏好以及投资目标,始终是取得最大投资绩效表现的方法。

欢迎洽谈。

看到这里,您应该有许多疑惑,但您大可放心,我们会随时一一为您解答。除此之外,您还可以参与我们关于ESG投资的线上座谈会、查阅更多我们对于这领域的深入研究,或是进行预约与我们洽谈,向ESG投资迈出第一步。无可否认,ESG投资是其中一个最具吸引力的投资主题,我们认为这值得密切关注,因为ESG将会成为未来投资的基础。