豐隆银行- 环境系列文章第 1 部分:构建可持续性的的投资组合

第一部分
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“前几代人虽然创造了大量财富,但同时他们也可能对地球带来了巨大损害。”

Aerial view of a grain field 农田经过暴风雨
蹂躏后的鸟瞰图。

以前做生意其实不难:做出好的产品,创造需求,严控成本。每一年,股东们会预期利润增长、增加派息和股价上涨。一家好公司会提供可预测的合理数字,而其公司股价则获得合理的估值价位。

然而,即使是过去20年爆炸性成长(出乎意料的表现)的科技股,上述预期如今变得越难实现。虽然突如其来的新冠肺炎疫情成了巨大推动力,但许多人已预见股价迟早会冲破“玻璃天花板”。

何谓“玻璃天花板”(glass ceiling)?也许有些人会认为是跟央行鸽派的债券发行、大量印钞和负利率政策有关,其实没错,但这里还有一个更重大的危机正在酝酿中。

我们都知道,我们居住的地球是有极限的,而天然资源也是有限的,但无奈的是,我们看到上限不断被突破。 在过去的十年间,无数科学家、公民社会组织领袖,甚至是企业已经反复地警告过我们,全球暖化和气候变化是我们必须面对的两个严峻挑战。这30年来,联合国的缔约国大会(COP)定期召开年度会议,并且与持续增加的成员国签署多项协定。由于改变的进度非常缓慢,因此导致地球暖化超过摄氏2度,远高于2015年COP21《巴黎协定》承诺的温度。

不仅地球遭受破坏,人类和社会体系均出现了严重问题。

假设我们现在无法为下一代做出改变,投资回报率中重要的生产收益,该由谁来实现?

If we do not

联合国可持续发展目标(Sustainable Development Goals)是一系列全球一致认同需要尽快解决的重要课题,这当中包括考验人类的最紧迫问题。

更重要的是,这些课题显示我们需要投入大量的努力来解决这个影响全球的问题。然而,拥有敏锐商业嗅觉的投资人早已将其目光转向这个庞大商机。我们先撇开富人与穷人思维差异的争论,但所有具生意头脑的投资人都会异口同声赞同以下说法:

“选择忽略这些课题,我们无疑是选择以目光短浅的方式看待地球的多样性,如果我们能够凝聚起来,必定可以最大化生产收益。”

no poverty
zero hunger
good health and well-being
quality education
gender equality
clean water and sanitation
affordable and clean energy
decent work and economic growth
industry, innovation and infrastructure
reduced inequalities
sustainable cities and communities
responsable consumption and production
climate action
life below water
life on land
peace, justice and strong institutions
partnerships for the goals

大企业能否拯救地球?

时间一再证明,各国政府并非最具效率或能公平分配资源的一方。增设新的法规通常只会扭曲自由市场的本质,进而演变成严重的问题。

许多企业家知道善意的力量可带来深远的影响,因此他们积极吸引投资人的目光和信任,以确保他们能够持续取得资金,致力于投资在带领人类解决问题。

我们也希望那些落后的企业亦会加入ESG行列并且作出贡献,让大众对这些企业的形象和价值有所改观。

显然,关心人类和地球未来的精明企业家,清楚知道该如何驱动企业未来的成长,实现盈利。

私人界和企业希望提升效率的主要原因,纯粹是基于经济力量的驱使和遵循商界的生存之道。
随着ESG投资的出现,无疑促使他们朝着为各方带来更多好处的方向推进。

The private sector

答案就在环境、社会和企业治理(ESG);
但事实是,知易行难。

不管是积极作出改变或选择听天由命,企业想要从公开市场取得资金已变得越加困难,更甚的是,企业到最后才发现其估值已变得不再诱人。

If we do not

目前有许多可简单理解ESG的资讯资源的管道。(若有意了解相关资料,请点击位于下方的可扩展页面。)。

各大企业、政策制定者和压力组织(例:小股东监督组织、环境保护主义者、公民社会非政府组织等等)皆认同ESG对于日常生活的重要性。

然而,对企业(有些企业可能已经营业长达数或超过十载)来说,要从大型且去中心化的运营模式中取得立竿见影的成效,但却不改其企业核心,无疑是一道难题。

ESG的执行案例:关键是必须牢记整体目标,没有一套「一体通用(one-size fits all)」的解决方案,因此大部分企业选择把平衡治理设定为主要目标。
  • 温室气体排放
  • 空气和水质污染
  • 生物多样性
  • 森林砍伐
  • 再循环和废弃物管理
  • 使用天然资源
  • 可再生能源
  • 水资源短缺
  • 能源效率
  • 可持续性举措
  • 与监管者之间的关系
  • 多元化与包容性
  • 企业文化
  • 数据安全与隐私保护
  • 顾客满意度
  • 与当地社区的关系
  • 人权问题
  • 劳工标准
  • 产品安全性
  • 员工培训
  • 供应链的社会责任
  • 董事会成员组合
  • 多元共融的管理层
  • 股东权益
  • 企业游说
  • 高管薪酬制度
  • 账目透明度
  • CEO与主席的角色区分
  • 股东诉讼记录
  • 与监管者的关系

身为一个精明的投资人,您该如何构建一个可持续性的投资组合?

假设您认为ESG投资仅适合大型基金,其实你只说对了一半,那是因为散户无法密切追踪企业运作,或是影响迈向ESG过程的市场趋势。

请注意,文中所说的‘过程’应清楚阐明,这里指的是要发展出强而有力的ESG政策是一个相对漫长的过程,而且企业领导人需要拥有精准的判断力和决策力。

那些大型且具影响力的公共基金,例如退休基金等,可向企业董事会、研究机构、经济学家和分析师取得重要的资讯数据,这些是一般散户无从得知的信息。

参考他人的做法:这个简而易懂的图表,显示数个迄今为止依然取得卓越绩效的基金所使用的操作方法。
若有意投资于ESG项目,相信这是最实际的作法。我们会在下一篇文章中深入探讨此课题,敬请期待。
ESG投资
可持续性投资
ESG整合(ESG Integration)
esg 1

“我想要综合所有ESG要素以评估我所投资的风险/ 回报率”。

实例:

运用基本面分析以及碳排放量的方式来评估一家企业。

esg 2
排除式投资法(Exclusionary Investing)
exclusionary 1

“我想要筛掉那些无法符合我对永续发展标准,具争议性的公司或产业”。

实例:

某基金运用筛选方式,剔除拥有来自化石燃料收入的企业。

exclusionary 2
包容性投资法(Inclusionary Investing)
inclusionary 1

“我想要在各个产业中,找出符合可持续发展条件的顶尖企业”。

实例:

关注全球暖化问题的投资人,可选择把资金投资于最低碳风险的企业。

inclusionary 2 绩优股
影响力投资(Impact Investing)
impact 1

“我想要投资在一些倾向于对社会和/或环境带来影响力,同时可产生经济回报的公司”。

实例:

投资于可对环境产生积极影响的再生能源公司。

impact 2 以产品收入作出捐款

路不转,人转:身为一个投资人,您可做的超乎您的想象。

相较于那些值得考虑投资的企业标的,目前市场上大量的资金更倾向于流入优质ESG投资项目,供不应求情况促使资产持续升值。

There is now

虽然散户在退休基金的资金部位可说是微不足道,但他们欠缺的资金可使用规模来弥补,比方说,来自全球各地,数以万计的散户把资金投入他们坚信不疑,拥有ESG核心价值观的投资标的。ESG投资是一个发展势态和规模,与其他投资形式充满对冲的投资项目。

从前投资人共分为几个类型:蓝筹股息猎人、成长股追逐者,或是高风险高回报短期投资人,而投资于ESG的投资人则被归类为另类投资人,我们称之为“投资于未来的投资者”。

那些尚未重新调整投资组合的人,别急于采取行动,因为我们相信不草率投资,持续学习是一个成功投资人应有的条件。其实还有许多方法可达成目标,我们将会在第二部分的文章内容中向您一一说明。

graph

显然未来仍有无尽扩展的空间,但随着大量资金不断涌入这些投资项目,我们应该自问:市面上是否拥有真正值得投资的标的?

there is great scope